## 中国股市的开始时间 - 1989 中国股市是1989年开始试行的，1989年开始作为试点，本着试得好就上、试不好就停的理念建立。所以在1995年之前的股市运作中，最大的利空通常是中国股市试点要停、股市要关门这类消息。 ## 中国股市的特点 - “以少控多” 中国股市最大的特点是国有股、法人股上市时承诺不流通，因此各股票只有流通股在市场中按照股价进行交易，然而指数却是依照总股本加权计算，从而形成操盘上的“以少控多”的特点。 ## 证券交易所 * 上海证卷交易所， 1990年11月26日成立。同年12月29日正式营业。 * 深圳证据交易所， 1990年12月1日营业。 * 北京交易所。 2021 ## 1996-2001 经历的四次牛市 第一次，1996-2001年分别经历牛市的三个阶段。 1. 第一个阶段是1996年1月至1997年5月，涨幅255.35%。这次估值行情的催化剂是保值补贴率的下调，给居民存款的转移带来契机。1996年A股的开户数量大幅抬升，股市流动性大幅转向。除此之外，央行多次降息，也是行情重要的推手。 2. 第二个阶段是1997年5月至1999年12月，市场行情从由估值驱动切换至由业绩驱动，但过程中遇上亚洲金融危机，导致市场出现较大的抛压，直到1999年5月19日才开始转变，被称为著名的“519”行情，具体的事件就是，5月18日，证监会在北京召开专项会议，向八大证券公司传达八点意见，包括要求基金入市、降印花税、允许国有企业申购新股等。 3. 第三个阶段是1999年12月至2001年6月，市场出现估值和业绩双升的局面，也就是戴维斯双击，牛市达到疯狂阶段，主要的催化剂是政策支持、外围市场上涨、经济回升。 第二次，2005年6月至2007年10月。这一次牛市是A股历史上最大的牛市，这么多年过去了，沪指的6124点至今都还是最高点，那真是轰轰烈烈的大牛市，简直就是生钱机器，只要买股票就能赚钱  第三次，2008年10月至2010年11月。2008年全球金融危机爆发，A股泡沫破灭，形成资金踩踏事件，跌得非常惨，从6124点跌至1664点，多少股民的财富蒸发掉，一夜之间什么都没了，那可是让人十分深刻的行情。中国政府为了稳定经济，提出了4万亿放水政策，刺激A股快速上涨，沪指从最低的1664点上涨至最高的3478点。 第四次，2013年6月至2015年6月。这个阶段是上一轮牛市，被称为“杠杆牛”，当时配资盛行，在赚钱效应的带动下，杠杆把流动性快速放大，直到监管层查配资，此轮牛市才得以终结。 牛熊有周期，每一次牛市都会经历三个阶段，并且可以发现，尽管每一轮牛市的催化剂不尽相同，但也有相似之处，那就是脱离不了经济基本面和流动性。 ## 2007 年 8月， 上证指数突破5000点。