这是个比较可怕的优先权，它意味着当你的公司被清算时（被收购、破产等），投资人能够优先收回自己的投资。投资人可以约定几倍的优先权。举个例子，A轮你的公司被投资200万美元，给了你投资前估值（pre-money valuation）600万美元，于是投资后你的公司值800万美元，投资人占去25%的股份。在协议中，投资人索要了两倍（2x）的优先权。后来公司做得不好，最终被人以600万美元收购。这时创始团队加上期权池可能还剩50%左右的股权（考虑种子轮10%，天使轮20%，初始期权池10%的情况），团队似乎能拿回300万美元。其实不然。清算优先权规定A轮的投资者可以拿走200万美元的2倍，即400万美元，然后剩下的200万美元中的100万美元归团队所有。如果公司被人以400万美元收购，则竹篮打水一场空，干了半天创始人和团队什么也得不到。 每轮的投资都会有清算优先权，创新工场要了一倍（1x）的优先权，也是比较中性的条款。 创业者如果有很强的议价能力，可以要求一倍（1x）的不参与分配的清算优先权。也就是说，投资人可以选择要么参与优先清算，但不参与股权分配；要么放弃优先权，按普通股进行股权清算。